À compter du 3 septembre 2021, la Bourse de Singapour (SGX) a annoncé de nouvelles règles qui permettent aux Sociétés à Objectif Spécial (SPAC) de se lister sur son Marché principal de la Singapore Exchange Securities Trading Limited. Le Cadre SPAC couvre les critères d'admission généraux pour une cotation de SPAC : conditions relatives aux actionnaires fondateurs, à l'équipe de direction et aux actionnaires de contrôle, ainsi que les exigences en matière de combinaison d'entreprises.
La SGX est la première grande bourse d'Asie à proposer des cotations de SPAC. Cela offrirait aux entreprises une voie alternative pour lever des capitaux, permettant un accès plus rapide aux capitaux publics et à la liquidité par rapport à une Introduction en Bourse (IEB) traditionnelle. Le processus et la procédure de fusion SPAC sont beaucoup plus rapides qu'une IEB traditionnelle et peuvent générer des valorisations solides.
En général, les SPAC sont appelés sociétés à chèque en blanc ou sociétés écrans formées par un groupe d'investisseurs, appelés promoteurs, qui lèvent des fonds via une introduction en bourse (IEB) puis acquièrent une société cible.
Une fois les fonds levés, le promoteur du SPAC dispose d'un délai fixe pour « dé-SPAC », c'est-à-dire identifier une société cible et compléter une fusion ou une acquisition. Si aucune transaction appropriée n'est trouvée, les investisseurs peuvent racheter leur capital.
Les entreprises singapouriennes déjà impliquées dans des opérations de SPAC incluent le géant de la mise à disposition de véhicules et de la livraison de repas Grab Holdings et la société immobilière en ligne PropertyGuru.
La cotation SGX dans le cadre SPAC doit présenter les caractéristiques clés suivantes :
- Capitalisation boursière minimale de S$150 millions
- Le dé-SPAC doit avoir lieu dans les 24 mois suivant l'IEB avec une prolongation pouvant aller jusqu'à 12 mois sous réserve du respect des conditions prescrites
- Blocage des actions des promoteurs de l'IEB au dé-SPAC, un blocage de 6 mois après le dé-SPAC et pour les émetteurs résultants applicables, un blocage supplémentaire de 6 mois par la suite sur 50 % des participations.
- Les promoteurs doivent souscrire à au moins 2,5 % à 3,5 % des actions/units/warrants de l'IEB selon la capitalisation boursière du SPAC
- Le dé-SPAC peut se poursuivre si plus de 50 % des administrateurs indépendants approuvent la transaction et si plus de 50 % des actionnaires votent en faveur de la transaction
- Les bons de souscription émis aux actionnaires seront détachables et le pourcentage maximal de dilution des actionnaires résultant de la conversion des bons de souscription émis à l'IEB est plafonné à 50 %
- Tous les actionnaires indépendants ont droit à des droits de rachat
- Limite de la part du promoteur jusqu'à 20 % des actions émises à l'IEB
Les SPAC pourraient continuer à gagner en popularité en tant qu'option de liquidité potentielle pour de nombreuses entreprises. Cela renforcerait la diversité des produits d'investissement proposés et stimulerait la vitalité du marché local des capitaux, garantissant que Singapour reste à la hauteur des tendances mondiales et maintient sa compétitivité. Les investisseurs, en retour, gagneraient des opportunités d'investir dans des entreprises privées qui n'auraient autrement été disponibles que dans le secteur de l'investissement en capital privé.
Source : Bourse de Singapour
