2021 年 9 月 3 日付で、シンガポール証券取引所（SGX）は、シンガポール証券取引有限会社（SGX Securities Trading Limited）のメインボードに特殊目的買収会社（SPAC）を上場させることを可能にする新規則を発表しました。SPAC フレームワークは、SPAC 上場の広範な適格基準を網羅しています：創設株主、経営陣、支配株主の条件および事業統合要件です。
SGX はアジアで SPAC 上場を提供する最初の主要取引所です。これは企業に資金調達のための代替ルートを与え、従来の初期公開（IPO）と比較して、より迅速な公的資本へのアクセスと流動性を可能にする可能性があります。SPAC 合併プロセスと手続きは従来の IPO よりもはるかに速く、強力なバリュエーションを生み出すことができます。
一般的に、SPAC は「ブランク・チェック」または「シェル企業」と呼ばれ、スポンサーと呼ばれる投資家グループによって設立され、初期公開（IPO）を通じて資金を調達し、その後対象会社を取得します。
資金が調達された後、SPAC スポンサーには、「de-SPAC」を行うための固定期間があります。これは対象会社を特定し、合併または買収を完了することを意味します。適切な取引が見つからない場合、投資家は資本の償還請求を行うことができます。
SPAC 取引に関与しているシンガポール企業には、ライドヘイリングおよびフードデリバリーの大手 Grab Holdings やオンライン不動産会社 PropertyGuru が含まれます。
SPAC フレームワークに基づく SGX 上場は、以下の主要な特徴を備えている必要があります：
- 最低時価総額 1 億 5,000 万シンガポールドル
- de-SPAC は IPO から 24 ヶ月以内に行われなければならず、規定の条件を満たす場合、最長 12 ヶ月の延長が可能
- IPO から de-SPAC までのスポンサー株式のモラトリアム、de-SPAC 後の 6 ヶ月間のモラトリアム、および該当する発行体については、その後さらに 6 ヶ月間のモラトリアムが株式保有の 50% に適用される
- スポンサーは SPAC の時価総額に応じて、IPO 株式/ユニット/ワラントの少なくとも 2.5% から 3.5% を購入する必要があります
- 独立取締役の過半数が取引を承認し、株主の過半数が取引に賛成票を投じた場合、de-SPAC は進行可能
- 株主に発行されるワラントは分離可能であり、IPO 時に発行されたワラントの行使による株主への最大希薄化割合は 50% に制限されます
- すべての独立株主は償還請求権を有します
- スポンサーのプロモート上限は IPO 時の発行株式の最大 20%
SPAC は多くの企業にとって潜在的な流動性オプションとして人気が続く可能性があります。これは提供される投資商品の多様性を高め、地域資本市場の活力を強化し、シンガポールが世界の動向に追いつき競争力を維持することを保証します。投資家は逆に、これまでプライベート・エクイティ空間でのみ利用可能であった民間企業への投資機会を得ることになります。
出典：シンガポール証券取引所
