Сентябрь, 2020
Введение в новый закон Гонконга о фондах ограниченного партнерства («LPF») для частного капитала и венчурных инвестиций
В настоящее время Гонконг является вторым по величине центром частного капитала («ЧК») в Азии после материкового Китая. Он предоставляет финансирование через акции преимущественно частным компаниям по всей Азии для местных и региональных стартапов в Австралии, Сингапуре, Индии, Корее, Японии, Юго-Восточной Азии и материковом Китае. Большая часть капитала частного капитала, управляемого из Гонконга, поступает из фондов, зарегистрированных в Делавэре, на Каймановых островах, в Люксембурге, Джерси и материковом Китае. Новый LPF призван создать более привлекательную среду для регистрации фондов частного капитала в Гонконге. Гонконг хорошо расположен, чтобы стать центром регистрации фондов для фондов частного капитала с основным фокусом инвестиций внутри Азии, будучи расположенным в центре региона и граничащим с материковым Китаем, крупнейшим направлением инвестиций частного капитала в Азии. В Гонконге находится наибольшая концентрация управляющих фондами и советников среди всех азиатских городов, а также глубокий пул профессиональных поставщиков услуг. Консолидация регистрации транспортного средства фонда частного капитала и управляющего фондом обеспечивает операционную эффективность. Капитал для выхода китайского частного капитала быстро растет, при этом многие ведущие инвесторы материкового Китая развивают оффшорные операции. В то же время либерализация финансовых рынков в материковом Китае углубляется. Гонконгская фондовая биржа предоставляет привлекательную возможность выхода для инвесторов частного капитала. Гонконг является крупнейшим оффшорным центром финансирования в Ренминби для компаний, привлекающих капитал в Ренминби. У Гонконга более широкая сеть соглашений об избежании двойного налогообложения, чем у оффшорных юрисдикций фондов, которые подвергаются все большему вниманию.
Режим фондов ограниченного партнерства («LPF»)
Закон о фондах ограниченного партнерства (гл. 637) устанавливает новый режим фондов ограниченного партнерства для регистрации частных фондов в качестве ограниченных партнерств в Гонконге. Закон вступил в силу 31 августа 2020 года.
LPF — это фонд, структурированный как ограниченное партнерство для управления инвестициями в интересах его инвесторов. Фонд, имеющий право на регистрацию в рамках режима LPF, должен быть создан одним генеральным партнером (ГП) с неограниченной ответственностью по долгам и обязательствам фонда и как минимум одним ограниченным партнером (ОП) с ограниченной ответственностью.
Режим LPF — это схема регистрации, администрируемая Регистрационной службой компаний. Фонд, созданный в виде ограниченного партнерства, зарегистрированного в соответствии с Законом об ограниченных партнерствах (гл. 37), может быть зарегистрирован как LPF, если он соответствует требованиям применимости согласно Закону.
В соответствии со стандартами отрасли в других местах LPF не будет иметь отдельной юридической личности. Партнеры в LPF имеют свободу договора относительно управления фондом. Не существует минимального требования к капиталу, и нет ограничений на сферу инвестиций и стратегию LPF.
ГП несет неограниченную ответственность по всем долгам и обязательствам LPF и несет окончательную ответственность за его управление и контроль. ОП имеет право участвовать в доходах и прибыли, возникающих от LPF, без каких-либо прав повседневного управления или контроля над активами LPF. ОП не будет нести ответственности по долгам и обязательствам LPF сверх суммы его согласованных взносов.
LPF может пользоваться освобождением от налога на прибыль при условии соблюдения условий существующего режима освобождения фондов.
Для того чтобы фонд имел право быть зарегистрированным как LPF, он должен:
- быть созданным соглашением об ограниченном партнерстве;
- иметь одного ГП и как минимум одного ОП:
- ГП может быть физическим лицом, частной гонконгской компанией или зарубежной компанией, зарегистрированной как не-гонконгская компания. Не-гонконгское ограниченное партнерство с юридической личностью или без нее также имеет право быть ГП;
- ОП должен быть физическим лицом, компанией, партнерством или другим субъектом;
- не иметь всех партнеров в виде корпораций в одной группе компаний, если не выполнены определенные условия;
- иметь зарегистрированный офис в Гонконге;
- иметь английское название, китайское название или название, включающее оба, включая слова «Limited Partnership Fund» или «LPF» или «有限合伙基金», если у него есть китайское название.
Налоговое освобождение
Фонды, зарегистрированные в рамках режима LPF, могут воспользоваться освобождением от налога Гонконга в соответствии с режимом единого освобождения фондов («UFE») для прибыли от определенных операций.
Определенные операции относятся к доходам от торговли ценными бумагами, акциями частных компаний, фьючерсными контрактами, валютными контрактами, депозитами, кроме тех, которые осуществляются путем ведения кредитно-денежного бизнеса, депозитов, размещенных в банке, сертификатов депозитов, биржевых товаров, иностранных валют или внебиржевых деривативов. UFE стал действующим 1 апреля 2019 года согласно Закону о внутренних сборах. В Гонконге существует режим освобождения фондов частного капитала, который позволяет фондам полностью регистрироваться внутри страны. Хотя прибыль освобождена от налогообложения, соблюдение и точная подача документов все равно должны соблюдаться, что требует понимания режима налогового освобождения LPF.
Дополнительным преимуществом создания фондов с операциями полностью внутри страны в Гонконге является то, что фонды могут соответствовать требованиям экономической сущности, которые обычно требуются зарубежными юрисдикциями для предоставления льгот по налоговым договорам, таких как дивиденды и прирост капитала. Растущий список всеобъемлющих налоговых договоров Гонконга обеспечивает одни из самых низких ставок договоров с крупными юрисдикциями.
Требования к лицензированию Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам (SFC)
Фирме частного капитала может потребоваться получить лицензию на одну или несколько типов регулируемых видов деятельности в зависимости от типов бизнеса, который она ведет в Гонконге.
Для фонда частного капитала, созданного в виде ограниченного партнерства, включая новый режим LPF, где ГП принимает окончательную ответственность за управление и контроль фонда и получает гонорары за управление, процентный доход или иное вознаграждение, как правило, требуется, чтобы ГП был лицензирован для регулируемой деятельности типа 9 (Управление активами), если он ведет бизнес по управлению фондами в Гонконге. Однако ГП не потребуется получать лицензию, если все функции управления активами делегированы назначенному управляющему инвестициями, который является лицензированной или зарегистрированной организацией для осуществления такой регулируемой деятельности. LPF может использоваться как фонд, управляемый из любого места, а не только из Гонконга. Требуется ли от организации или лица наличие соответствующей лицензии SFC, зависит от того, осуществляют ли они регулируемые виды деятельности в Гонконге, а не от регистрации LPF.
Лицензия на управление активами типа 9 обычно позволяет осуществлять сопутствующие виды деятельности, иначе регулируемые по лицензии типа 1, такие как предложение возможностей соинвестирования и маркетинговые мероприятия фонда. Такое освобождение применяется постольку, поскольку деятельность составляет неотъемлемую часть сбора средств фондом частного капитала для привлечения капитала для инвестирования исключительно в его базовые активы.
Хотя термин «ценные бумаги» имеет широкое определение в SFO, инвестиции в ценные бумаги частных компаний явно исключены. При применении этого исключения SFC будет рассматривать состав всего инвестиционного портфеля, включая любые специальные целевые компании и их базовые активы.
В рамках режима LPF Гонконг следует режиму Сингапурской компании с переменным капиталом («VCC»), отражая тенденцию к регистрации фондов внутри страны.
