信託の基本的な特徴
信託とは、法律上の関係であり、法律人(受託者)が出資者(米国ではグランター)から寄付された財産を第三者(受益者)の利益のために保有するものです。中世イングランドに起源を持ち、信託法は数世紀にわたって発展し、税金および相続計画のための不可欠なツールとなりました。米国や香港などのコモン・ロー管轄地では、信託の作成と管理を規制する包括的な法律があり、受託者と受益者の明確さと保護を確保しています。フランスやスイスなどの民法諸国では、信託を認めていますが、通常特定の立法を欠いており、類似の結果を達成するために追加の法的構造を必要とする民法典に依存しています。全体として、信託の適用と規制はコモン・ローと民法システムの間で異なり、相続計画、資産保護、および商業取引におけるその使用に影響を与えます。
信託の核心は、財産の法的所有権を第三者に移転し、財産からの収益の使用および処分に関する指示を明確に伝えることです。指示が厳格に遵守されない場合、信託は詐欺的なものとみなされ、最初から無効となる可能性があります。しかし、信託の構造化方法には相当な柔軟性があり、全当事者の利益を保護するための多数のセーフガードが利用可能です。
信託は、家族の富の管理、企業の構造化、慈善活動の支援、および債権者や法的紛争からの資産保護に有用な柔軟なツールです。その適応性により、特に国際的な設定での長期的な戦略的財務計画において重要な役割を果たします。

信託の基本形態
取消可能信託
不可撤回信託
遺言信託
裁量信託
信託に関与する主な当事者
各信託は、明確に定義された役割を伴います—資産を譲渡する委託者、資産を管理する受託者、および信託構造の下で利益を受ける受益者。
委託者
01
受託者
02

受益者
03
守護者 / 保護者
04
信託の基本形態
取消可能信託
不可撤回信託
遺言信託
裁量信託
固定信託
信託の設立において最も重要な文書は信託証書です。これは信託の青写真であり、慎重に起草する必要があります。言語は曖昧さがなく、数年間参照されるためです。譲渡人も、裁量信託において受託者が受益者をどのように支援すべきかを示すために、しばしば希望覚書を作成します。最後に、信託を確立するために財産の法的所有権の移転が必要です。これは、所有権の変更が実際に起こったことを示すために完全に文書化されるべきです。
すべての種類の財産が信託の下で保有される可能性があり、現金と銀行残高、有価証券、個人財産および不動産、私的会社の株式を含みます。美術品、宝石、家具などの個人財産が信託に譲渡される場合、これらの物品を在庫し、タグ付けし、識別することが重要です。財産の所有権は常に受託者にあり、使用と日常の管理は他人に委任される可能性があります。
信託自体は一般に明確な法的アイデンティティを欠いています。しかし、米国では、受託者と受益者の間の法的関係を確立するものとして認識されています。この文脈で、受託者は重大な受託者責任を負い、受益者の最善の利益のために行動する法的および倫理的義務を負い、信託資産の責任ある管理を確保します。
重要な信託の類型は慈善信託で、受益者は一般に設定者と無関係であり、信託を設定する理由は利他的な性質です。多くの国で慈善信託は税務上優遇されており、したがってオフショアで設定されることはあまりありません。
オフショア信託
オフショア・トラストは、単純に言えば、設立者(settlor)の居住地とは異なる管轄区域で設立されたトラストとして定義できます。しかし、一般的に、オフショア・トラスト管轄区域の一つであるベリーズ、BVI、ケイマン諸島、クック諸島、ニュージーランド、ジャージーなどで設立されたトラストを指します。オフショア拠点のトラストは、オフショアおよびオンショアの資産の正当な所有権を確立するための実証された手段です。これらは特に家族の富の相続を規制するのに有用です。ほとんどの先進国では、トラストが有利な税務計画に利用される可能性があるため、トラストの課税は極めて複雑になっています。一般的に、設立者および受益者の居住地によっては、オフショア・トラストは最小限の現地課税で所得と利益を蓄積することを可能にします。
何世紀にもわたり、英語の信託法は、トラストの運営に関するいくつかの基本的なルールを進化させてきました。これには以下が含まれます:
- トラストは限定された(ただし非常に長い可能性がある)寿命を持つ必要があります。
- 設立者はトラストの受益者にはなれません。
- トラストへの財産の移転は取り消し不能です。
トラストは債権者を欺くために使用することはできません。最近の数年間、多くのオフショア管轄区域は、これらの最初の3つの規定を緩和し、財産の法的所有権をトラストに移転する際の詐欺を証明する債権者の能力に時間制限を設ける立法を制定しました。
受託者は、責任を果たす方法について厳格な法的制約を受けます。彼らは、受益者の利益のためにトラストを管理する際に、注意義務、最大限の誠実さ、そして専門的な勤勉さを示さなければなりません。また、トラストが保有する投資と現金を管理する責任があり、トラストの資本基盤の保存を確保するために保守的なアプローチを取る傾向があります。
受託者は一般的に、投資マネージャーなどの他の専門家を雇用して支援を受けることが許可されています。受託者はまた、彼らが保有するトラスト財産から報酬を得ることができます。伝統的に、受託者の報酬は保有資産の価値に基づき、最低年間料金の対象となり、しばしば信託証書に詳細が記載されています。Zetlandは、金融または法律サービスプロバイダーが一般的に使用する伝統的な料金徴収方法を課しません。代わりに、固定料金構造で運営しており、クライアントは提供されたサービスに対して事前に定められた固定額を支払います。移転手配は、設立者自身が直接行うか、信託資産を通じて行うことができ、これは証書に明示的に記載されている必要があります。
信託の設立と資産戦略
信託の本質は、設定者から受託者への財産の法的所有権の移転にある。設定者は、財産が適切に保護され、彼の意向が遵守されることを確実にする必要がある。いくつかの考慮事項があり、以下を含む:
委託者
セトラーとは、資産を信託に移転することで信託を作成する個人または組織を指し、信託文書内でしばしば匿名で残ります。
通常、企業などの第三者が、機密性を維持し資産を保護するために信託を設立します。
受託者:
受託者は、信託証書に従って行動し、受益者の利益のために行動する信託責任を負っています。信託は多くの年月続く可能性があり、受託者が継続して良好なサービスを提供し続けるという確信が必要です。経験豊富で専門的な信託会社を受託者として任命することが賢明です。
多くの大手国際銀行が信託会社の子会社を有していますが、多くの委託者は、より小規模な専門信託会社と取引することを好みます。受託者の任命はしばしば取り消し可能であり、不適切な受託者は交代させることができます。
住所の選択:
税務計画の観点から見ると、ほとんどのオフショア管轄区域はうまく機能しますが、一部のものは資産保護機能において明らかに優れています。オフショア信託の住所地と準拠法の選択は通常最終的なものではなく、ほとんどの信託文書には、いわゆる「flee clauses」が組み込まれており、初期の住所地で内乱などの特定の出来事が発生した場合に再住所地化を可能にします。再住所地化は、より良い法的環境の恩恵を受けるためにも行われる可能性があります。
保護者の任命:
プロテクターは、しばしば委託人の友人や親しい相談相手である個人です。プロテクターは、受託者、委託人および受益者の間の連絡役として監視の役割を果たします。プロテクターは通常、受託者の行動を拒否することができ、一般的に受託者を解任または任命する無制限の権限を有します。プロテクターの権限を慎重に明確に規定することが重要であり、これにより信託が偽装であるとして攻撃されるのを避けることができます。プロテクターは通常、死亡または不能の場合、またはその役割を継続することができないまたは望まない場合に後継者を指名することができます。
初期ドキュメンテーション:
信託契約書は、現在のベストプラクティスに沿って慎重に起草する必要があります。この文書は、受託者が信託資産をどのように管理・運用し、信託の存続期間中に信託資産をどのように分配・処分するかを概説しています。通常、信託資産には現金、不動産、会社の株式が含まれますが、動産または不動産の所有権や知的財産の所有権を含むように拡張される可能性があります。ほとんどの信託会社は、クライアントのニーズに合わせてカスタマイズした標準的な信託契約書を使用します。
オフショア信託は、クライアントの専門アドバイザーにとって馴染みのない管轄区域に設立される可能性が高いため、信託の有効性に関する地元弁護士からの法的意見を取得することが、しばしば安全策として推奨されます。裁量信託の場合、希望書簡の規定が明確に記述されることが重要です。
Captive Trust Company:
特定のケースでは、委託者の管理下に信託会社を設立することが有利になることがあります。しかし、このアプローチは通常追加の費用を伴い、捕獲型受託者の株式保有構造について慎重な検討を必要とします。さらに、信託会社に対する政府の監督が強まる傾向があり、しばしば最低資本要件を含むため、このオプションは今や限られた数の管轄区域でのみ利用可能となっています。
オフショア会社の利用:
オフショア信託が同じまたは他のオフショア管轄区域で会社を所有するのは一般的です。委託者の観点から、これはビジネスへの影響力やコントロールを維持する方法、または会社から収入を得る方法となる可能性があります。
ほとんどの信託契約書は、信託が所有する会社の運営に関する責任から受託者を免責します。しかし、最近の英語法の判決は、受託者が基礎となる会社の運営について調査し介入する義務があることを示唆しています。BVIは、VISTA Trustが所有するBVI会社の運営を切り離し、取締役の手に完全に委ねるための特定の信託立法(VISTA Trusts)を制定しました。他の管轄区域もこれに追従するものと期待されます。
Zetlandはほとんどのオフショア管轄区域で会社を設立し、香港から管理します。詳細については、Zetland's Guide to Effective Offshore Operationsを参照してください。
リヒテンシュタイン財団:
信託ではないものの、リヒテンシュタイン財団は、信託のような特徴と企業の特徴の組み合わせを有しています。リヒテンシュタインはまた、機密性と法環境の安全性において、世界で最高の管轄地の一つと考えられています。リヒテンシュタインは、オーストリアとスイスの間に位置する独立した公国であり、政治的および経済的に安定していると見なされています。
ファンデーションは、資産家が財産に対する完全な支配を継続的に行使し、死亡または障害時の支配権の移転を決定できる優れた保有構造です。ファンデーションは、ほとんどのオフショア信託と比較して設立および管理にかかる費用が高いです。パナマのファンデーションは低コストの代替手段であり、Zetlandに依頼すれば詳細を提供できます。
資産保有構造のいずれも、決意が固く資金が豊富な法的措置に対して完全な保護を提供するものではありません。特に、信託は、委託者が実質的に資産の完全な支配を保持し、受託者がその意向に沿うという理由で、偽装であるとして攻撃される可能性があります。しかし、これを証明するのはかなり困難であり、適切かつ明確に構成され、良好に運営されている信託は、この攻撃経路から安全であるべきです。
信託が有効と判断された場合でも、信託とその支配する資産は法的措置の対象となる可能性があります。多くの管轄区域では、家族裁判所が離婚や相続争いに関する事案で信託文書を変更する権限をますます獲得しています。しかし、信託が所在する管轄区域の裁判所がこれらの裁判所の決定を承認しなければならないため、常に保証されるわけではありません。
信託が保有する資産は「資源」と分類され、裁判所により争いに関与する当事者に割り当てられる可能性があります。例えば、そのような資産が不利な判決を下す裁判所の同一地域にある不動産の場合、失われる可能性があります。英語法の注目すべき事例として、Charman v Charman (2007)があり、離婚事案でジャージー信託の資産1億2000万ドルのうち37%が妻に割り当てられました。その法的影響は、委託者が支配を保持する場合、オフショアの裁量信託が婚姻資源として扱われる可能性を明確にしています。
オフショア管轄区域の選択は重要です。ほとんどのオフショア管轄区域は似ているように見えますが、それらには重要な法的違いがあります。例えば、数少ない管轄区域では、信託の登録が通常、政府が維持する機密登録簿に必要です。
投資問題
信託資産の裁量投資は、おそらく受託者にとって最大の困難な領域です。上述の通り、受託者は受益者のために信託資産を保存する義務があり、そのため適切なリターンのある保守的な投資を好む傾向があります。
大規模な信託ポートフォリオを管理するために第三者の銀行や投資マネージャーを雇うのは一般的な慣行ですが、合意された投資戦略を持つこと、そしてこれを受託者が密接に、かつ適時に監視することが常に望ましいです。問題には以下が含まれます:
- 使用する適切な投資ベンチマーク。
- 投資マネージャーによる定められた戦略への実際の遵守。
- 代替戦略との比較パフォーマンス。
- 投資の流動性と安全性。
- 投資管理および取引のコスト。