新加坡 VCC：可變資本公司

VCC 係一種投資基金嘅法律實體形式或者結構。點解佢係投資基金嘅吸引選擇：

  • 基金結構靈活性： VCC 可以設立做單一獨立基金抑或係有多個子基金嘅傘形基金。每個子基金獨立運作，有自己嘅資產同負債，提供管理唔同投資策略嘅靈活性。
  • 成員登記冊保密性： 雖然 VCC 唔需要公開披露成員登記冊，但佢哋必須應要求向公眾當局提供呢啲資料，用作監管同執法目的。
  • 反洗錢 (AML) 及反恐怖融資 (CFT) 合規： VCC 受 AML/CFT 規例規管，必須聘請合資格嘅金融機構進行必要檢查同實施措施，以符合 VCC AML/CFT 通知。
  • 靈活股份發行及贖回： VCC 有能力發行同贖回股份，而唔需要成員/股東批准，提供更大靈活性嚟管理資本。
  • 股息靈活性： 唔似傳統公司，VCC 可以從資本支付股息，而唔止係利潤，提供更多選擇嚟向投資者分配回報。
  • 私隱 - VCC 嘅成員登記冊同財務報表唔會向公眾披露。
  • 稅務優惠可用性 - 稅務優惠（第 13O 條同 13U 條）適用於傘形層面，所以每個子基金唔需要個別滿足稅務優惠嘅先決條件。

VCC 的要求

  1. VCC 必須由新加坡金融管理局（“MAS”）根據資本市場服務牌照從事基金管理、註冊基金管理公司或允許基金管理（根據《證券及期貨法》（第 289 章）第 99(1)(a)-(d) 條豁免的金融機構）授權的實體管理。
  2. VCC 的資本將始終等於其淨資產，從而在資本分配及減少方面提供靈活性。
  3. 它將需要一名新加坡的持牌或受監管基金經理（除非根據規例豁免。
  4. 它必須至少有一名新加坡居民董事，或董事可以是基金經理。
  5. 它必須在新加坡設有註冊辦事處，並必須委任一名新加坡的公司秘書。
  6. 它必須接受新加坡審計師的審計，並必須按照 IFRS、新加坡 FRS 或 US GAAP 呈交其財務報表。

福利及稅務優惠計劃

VCC 的好處

稅務優惠：VCC 可以享有稅務誘因計劃（13O 及 13U）

投資者私隱：VCC 財務報表及投資者／股東登記冊及詳情無公眾查閱權

股本靈活性：VCC 可以按 NAV 自由贖回股份及從其資本支付股息

更大規模經濟（營運及稅務）

  • 稅務優惠的量化條件適用於整個傘形 VCC 而非個別子基金。投資者更容易滿足這些要求。
  • 傘形 VCC 只需提交單一企業所得稅申報表

子基金之間資產及負債的分隔

  • 環形圍欄以保護不同子基金投資者的資產

在滿足投資者需求方面的更大靈活性

  • 傘形 VCC 有助於各種適合不同用例的結構多樣性

稅務優惠計劃

《新加坡所得稅法》（第 134 章）。來自指定投資的指定收入免稅。豁免目前延長至 2029 年 12 月 31 日

第 13O 條：境內基金稅務豁免計劃

要求

  • 基金的法律形式：新加坡公司
  • 基金的居籍：新加坡稅務居民
  • 基金經理必須在新加坡設有基地，並持有 CMS 牌照或免持有
  • 管理資產：每個財政年度結束時，至少 S$5million 在指定投資中。（FYE 2027 及之後）
  • 基金支出：根據每個財政年度結束時指定投資的 AUM，在新加坡每年分級本地支出從 S$200K-S$500K
  • 必須僱用至少 2 名投資專業人士

第 13U 條：增強級基金稅務豁免計劃

要求

  • 基金的法律形式：公司、信託、有限合夥
  • 基金的居籍：新加坡基地或離岸
  • 基金經理必須在新加坡設有基地，並持有 CMS 牌照或免持有
  • 管理資產：每個財政年度結束時，至少 S$50 million 在指定投資中
  • 基金支出：根據每個財政年度結束時指定投資的 AUM，每年分級本地支出從 S$200K 到 S$500K
  • 必須僱用至少 3 名投資專業人士

傘型 VCC 結構及主要特點

分離資產及負債

  • 環形圍欄以保護不同子基金投資者的資產
  • 每個子基金可持有單一或一組船舶，按照該子基金的策略進行管理

投資者私隱

無公眾存取VCC財務報表及投資者／股東登記冊及詳情

投資資產類別限制

以下資產類別因VCC稅務優惠計劃而受限制：

  1. Singapore Real Estate
  2. Commodities
  3. Cryptocurrencies

每個VCC子基金可擁有自己的投資委員會，為該實體作出投資決定。委員會包括VCC的董事及子基金的擁有人

VCC 子基金設立費用及時間表

VCC 及子基金設立成本（一次性）

開設程序、公司秘書、法律、基金行政、稅務顧問費用

USD 85,000 - 100,000

VCC 及子基金營運成本（經常性）

公司秘書、基金行政、稅務諮詢、審計、董事費用

USD 65,000 - 85,000

主要交付項目

  1. VCC 於 ACRA 的註冊成立
  2. 子基金於 ACRA 的註冊
  3. VCC 的私募備忘錄
  4. 子基金的補充協議
  5. 認購協議
  6. 贖回表格
  7. FATCA 及 CRS 表格
  8. 稅務意見書

VCC 及子基金設立時間表（保守估計）

第 1 週至第 10 週：

  • 第 1-5 週：VCC 的註冊成立及子基金的註冊（約 5 週）
  • 第 3-6 週：補充協議的起草
  • 第 4-7 週：補充協議審核
  • 第 5-8 週：銀行帳戶開設
  • 第 6-9 週：基金行政設立及支援
  • 第 8-10 週：基金推出及 KYC

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